ปารีส 8 เมษายน (UPI) –จนถึงตอนนี้ดีมาก การตัดสินใจที่ บาคาร่า ไม่ธรรมดาของญี่ปุ่นที่จะนำอัตราเงินเฟ้อกลับคืนสู่เศรษฐกิจ ทำให้ดัชนีตลาดหุ้นนิกเคอิเพิ่มขึ้น 2.2% แม้ว่าค่าเงินเยนจะอ่อนค่าลง แต่ผลที่แท้จริงของการย้ายครั้งนี้คือการตอกย้ำความจริงที่ว่าเราอยู่ในยุคของนายธนาคารกลาง
ดังนั้น ฮารุฮิโกะ คุโรดะ ผู้ว่าการธนาคารกลางคนใหม่ของธนาคารแห่งประเทศญี่ปุ่น จึงเข้าร่วมกลุ่มดาวการเงินระดับแนวหน้าร่วมกับเบน เบอร์นันเกะ แห่งเฟดและมาริโอ ดรากีแห่งยุโรป เหล่านี้คือปรมาจารย์ที่แท้จริงของจักรวาล
คำพูดของพวกเขาเป็นมากกว่ากฎหมาย มันคือเงิน
Draghi ใช้เพียงวลีเดียวว่าเขาจะทำ “ทุกอย่างที่ทำได้” เพื่อสงบวิกฤตยูโรปีที่แล้ว เขาหมายความว่าเขาพร้อมที่จะซื้อพันธบัตรรัฐบาลให้ได้มากเท่าที่จำเป็นเพื่อให้แน่ใจว่าสมาชิกของยูโรโซนจะไม่ถูกบังคับให้ออกจากสหภาพสกุลเงินโดยการล้มละลาย
นั่นเป็นคำมั่นสัญญาที่ยิ่งใหญ่มาก แต่สำหรับนายธนาคารกลางในปัจจุบัน ท่าทางที่ยิ่งใหญ่ได้กลายเป็นกิจวัตร Bernanke ที่ Fed กลายเป็นชายที่มีรายได้ปีละกว่าล้านล้าน ใช้เงิน 85 พันล้านดอลลาร์ต่อเดือน หรือ 1 ล้านล้านดอลลาร์ต่อปี เพื่อซื้อสินทรัพย์ที่คาดว่าจะกระตุ้นเศรษฐกิจโดยรวม นั่นหมายถึงพันธบัตรกระทรวงการคลังมูลค่า 45 พันล้านดอลลาร์และหลักทรัพย์ค้ำประกันมูลค่า 40 พันล้านดอลลาร์ (จำได้ไหม?)
ที่เกี่ยวข้อง
ธนาคารแห่งประเทศญี่ปุ่นดำเนินการอย่างกล้าหาญ
และอย่าลืมว่าเมื่อวิกฤตการณ์ทางการเงินนี้เริ่มต้นขึ้น งบดุลของเฟดมีมูลค่ามากกว่า 7 แสนล้านดอลลาร์ และตั้งแต่นั้นมาก็มีมากกว่าสามเท่า รวมมาตรการของเฟด ธนาคารกลางยุโรป ธนาคารแห่งประเทศญี่ปุ่น และธนาคารแห่งอังกฤษ และวิธีที่ธนาคารกลางของจีนสั่งให้ธนาคารพาณิชย์ปล่อยกู้อย่างที่ไม่เคยมีมาก่อน และเงินมากกว่า 10 ล้านล้านดอลลาร์ถูกหลั่งไหลเข้าสู่เศรษฐกิจโลกนี้ .
ตอนนี้พายุเฮอริเคนคุโรดะจากโตเกียวมาถึง โดยได้รับมอบอำนาจจากนายกรัฐมนตรีให้ดำเนินการมากกว่านี้เพื่อช่วยดึงเศรษฐกิจญี่ปุ่นออกจากภาวะชะงักงันกว่าสองทศวรรษ
ส่วนหนึ่งของปัญหาคือราคายังคงลดลงอย่างต่อเนื่องตั้งแต่ฟองสบู่
อสังหาริมทรัพย์ของญี่ปุ่นแตกหลังจากปี 1990 ดังนั้นผู้บริโภคจึงรอก่อนที่จะใช้จ่าย โดยคาดว่าราคาจะลดลง ตอนนี้เขาสัญญาว่าจะให้อัตราเงินเฟ้อแก่ญี่ปุ่น 2% ภายในสองปี
ในเวลาเดียวกัน เขาเดินตามรอย Bernanke โดยสัญญาว่าจะซื้อพันธบัตรรัฐบาลมูลค่า 50,000 ล้านดอลลาร์ต่อเดือน และเพิ่มฐานเงินของประเทศเป็นสองเท่าภายในสิ้นปีหน้า
นี่คือการแก้ไขทางการเงินในระดับที่กล้าหาญและทำให้เกิดคำถามร้ายแรงสามข้อ ประการแรกคือ: เหตุใดหลังจากสร้างเงินทั้งหมดและซื้อสินทรัพย์และการแทรกแซงครั้งใหญ่เพื่อรักษาระบบการเงิน การฟื้นตัวจึงอ่อนแอมาก?
คำถามที่สองคือ นโยบายใหม่ของ Bank of Japan แตกต่างจากความพยายามโดยเจตนาในการลดค่าเงินและกระตุ้นการส่งออกโดยการลดมูลค่าของเงินเยนอย่างไร
ที่เกี่ยวข้อง
รายงานการจ้างงานให้ความสำคัญกับผู้สืบคดี
ศาสตราจารย์ Li Daokui จากมหาวิทยาลัย Tsinghua ซึ่งเป็นอดีตที่ปรึกษาของ People’s Bank of Chin เรียกการเคลื่อนไหวของญี่ปุ่นว่า “สงครามสกุลเงินโลกรอบล่าสุด” ในการให้สัมภาษณ์กับสื่อจีนเมื่อวันศุกร์ โดยเสริมว่า “ธนาคารกลางญี่ปุ่นอาจใช้มาตรการกระตุ้นทางการเงินครั้งใหญ่ สาปแช่งประเทศอื่นๆ ในภูมิภาค”
คำถามที่สามคือ ธนาคารกลางรู้จริง ๆ ว่ากำลังทำอะไรอยู่? พวกเขาได้คิดค้นคำศัพท์แฟนซี เช่น QE — การผ่อนคลายเชิงปริมาณ — แต่สิ่งที่พวกเขาทำโดยพื้นฐานคือการพิมพ์เงิน ทฤษฎีเศรษฐศาสตร์แบบดั้งเดิมกล่าวว่าสิ่งนี้ถูกผูกมัดในที่สุดเพื่อทำให้เกิดเงินเฟ้อ
แต่อัตราเงินเฟ้อแทบไม่มีอันตรายน้อยกว่า มีเหตุผลสำหรับเรื่องนี้ การว่างงานสูงหมายถึงคนงานมีปัญหาในการเรียกร้องค่าแรงที่สูงขึ้น โรงงานหลายแห่งกำลังทำงานน้อยกว่ากำลังการผลิต และผู้บริโภคที่กังวลเรื่องระดับหนี้ของตัวเองก็ไม่ได้ใช้จ่ายเงินเหมือนเมื่อก่อน เหนือสิ่งอื่นใด บริษัทในสหรัฐอเมริกาไม่เชื่อว่ามีความต้องการในระบบเศรษฐกิจมากนัก นั่นคือเหตุผลที่พวกเขานั่งอยู่ในคลังของบริษัทเกือบ 2 ล้านล้านดอลลาร์ แทนที่จะลงทุนในโรงงานและอุปกรณ์ใหม่
ที่เกี่ยวข้อง
การว่างงานลดลงเหลือ 7.6%
อย่างไรก็ตาม เมื่อนึกถึงความยากลำบากในการขับเงินเฟ้อออกจากระบบในช่วงทศวรรษ 1980 เมื่ออัตราดอกเบี้ยมากกว่า 15 เปอร์เซ็นต์ ดูเหมือนเสี่ยงมากกว่าที่จะลองผลิตอย่างจงใจในวันนี้ ความจริงก็คือว่านายธนาคารกลางของโลกกำลังทดลองกับเศรษฐกิจโลกขนาดมหึมา และคงต้องใช้เวลาสักระยะก่อนที่เราจะรู้ว่าทฤษฎี QE ของพวกเขานั้นถูกต้องหรือไม่ บาคาร่า / ตู้แช่นม
